龙源电力收购其大股东国家能源集团风电、光伏项目的方案终于揭底。
 
根据公告，此次收购的装机总规模将达到203.29万千瓦，交易价格暂定为16.86亿元。
 
不过，就具体项目构成上，还包括一些在建项目。其中，在建风电131.60万千瓦，光伏71.69万千瓦。
 
众所周知，作为光伏电站主要投资组成部分的光伏组件价格可谓是几乎“一天一变”，在这种情况下，在建光伏项目如何估值可能就颇值得研究。
 
根据电易汇对其公告的简单整理，此次收购的在建光伏项目为三个，其中两个的装机规模分别为100兆瓦，另一个则相对较小，仅为6兆瓦。


 
简单来看，在上述三个项目的收购价格与估值的对比中，均差别不大。其中，增值最大的为国能（武威）新能源有限公司，该公司拥有100兆瓦在建光伏项目，截至2024年6月末的净资产为7,500.00万元，评估值则为7,784.85万元，增值金额为284.85万元，增值率为3.80%。
 
不过，在此次发布的公告中，龙源电力并没有披露该项目当前的在建进度。
 
财务数据则显示，截至2024年6月末，其总资产为44,334.95万元，总负债则为36,834.95，资产负债率超过80%，达到了83%。
 
值得关注的是，由于此次公告中，虽然公布了总资产，但并没有公布固定资产，故外界可能还是很难判断该在建项目的投资成本。而如果以较为极端的假设，该项目中4.4亿的总资产中，固定资产为4亿元，也意味着该项目的电站投资成本达到了4元/w，也不算低。
 
与之类似，此次收购的夏河国能新能源开发有限公司持有的100兆瓦光伏发电项目，同样为在建状态。
 
简单就财务数据来看，其进度应该慢于国能（武威）新能源有限公司的项目。截至2024年6月末，其总资产仅为1.39亿元。
 
不过，对于光伏电站投资而言，正如本文开头所说的那样，在组件价格连续变化的当下，不同企业给出的投资成本的差距也比较大。
 
以太阳能为例，在该公司本月发布的一份投资公告中，在配置储能的情况下，其每瓦的投资成本仅为3.1元左右。
 
公告显示，太阳能拟以中节能（新疆）太阳能科技有限公司（以下简称新疆公司）作为主体，投资建设中节能第十二师产业园区低碳转型 50 万千瓦光伏项目（以下简称十二师项目），规划投资总额约 154,453.82 万元。
 
进一步来看，该项目拟配置75 兆瓦 /150 兆瓦时的储能，其中光伏部分考虑容配比 1.3:1 ，即直流侧装机规模 650 兆瓦。
 
不过，就公告来看，上述154,453.82 万元的投资额仅为其初步预算。
 
而在更早之前，中国能建公布的定增方案中，两个光伏项目的每瓦投资成本均在4.3元左右。
 
基于此，尽管由于价格下降，光伏组件在整个投资成本中的比例也随之下降，但另一方面，光伏电站的投资收益早已经不是高高在上，这可能给包括在建的以及新近几年内刚刚并网的光伏电站的出售以及估值，带来难题。