对于IPO已经火速“过会”的光伏接线盒企业—泽润新能而言，其募投项目的产能消化正面临着新的不确定性。
 
根据已经上市的通灵股份的公告，该公司将把其同为IPO时的募投项目——太阳能光伏组件接线盒生产项目的投产日期大幅向后推迟两年，即由2024年12月推迟至2026年12月。
 
对于此次推迟投产原因，通灵股份表示，募集资金到账以来，公司积极推进募投项目的实施，但受光伏整体市场和外部环境客观因素影响，募投项目的整体工程建设进度均有所延缓。
 
来自电易汇的不完全统计显示，在不考虑去产能的情况下，截至2024年年底，国内光伏组件产能将超过1000GW，达到了1043.179GW。
 
不过，与产能相关的另一关键指标则是—产能利用率。
 
来自工信部发布的数据则显示，2024年，全国光伏组件产量达到588GW，同比增长13.5%，出口量约238.8GW。
 
两组数据对照，预示着光伏组件企业的产能利用率普遍偏低。
 
值得关注的是，与作为龙头企业的通灵股份相比，泽润新能在大客户上，更多以二三线企业为主，这意味着后者的抗压能力要更低，在市场有效需求不足时，更容易出现停产。
 
与此同时，根据电易汇的测算，从环比角度，泽润新能2024年下半年净利润下降了25%。
 
对于如何确保上市后业绩“不变脸”，在此前对于电易汇的回复中，泽润新能表示，2024年下半年净利润环比变动情况与2023年变动情况基本一致，不存在重大异常。此外，公司现有产品所面临的市场空间和成长空间较大，将不断推出具有竞争力的产品适配下游光伏组件厂商多元化的应用场景和技术路线，以满足客户多样化的需求，加强新客户开发力度等，推动未来业绩持续增长。
 
龙头企业延期
 
根据电易汇的整理，在A股市场中，有两家主要的接线盒企业—通灵股份以及快可电子。


 
而如果以2024年半年度的数据来看，通灵股份无疑是其中的老大，紧随其后的则为快可电子，再次则为泽润新能。
 
不过，作为行业老大的通灵股份的最新的一个公告，可能对于仍在处于IPO进程中的泽润新能并不是好消息。
 
来自通灵股份的公告则显示，该公司将把其同为IPO时的募投项目——太阳能光伏组件接线盒生产项目的投产日期大幅向后推迟两年，即由2024年12月推迟至2026年12月。
 
信息还显示，上述项目的总投资额为51,236.93万元，拟投入募集资金8,287.44万元，项目建成完全达产后，预计新增6,000万套接线盒产能进一步扩大公司产业化规模。
 
尽管在解释延期原因时，通灵股份说的比较模糊，但背后的根本原因，其实就是产能消化问题。
 
来自工信部发布的数据显示，2024年，全国光伏组件产量达到588GW，同比增长13.5%，出口量约238.8GW。
 
值得关注的是，2024年新增光伏组件产量同比增长虽然只有13.5%，但其背后不能忽视的大背景是，国内光伏装机的高增长。而如果在其后的年份内，国内的装机不能维持这种高增长，那么，光伏组件的产量很难继续保持继续增长的态势。
 
巧合的是，就在通灵股份将推迟其接线盒扩产项目时，泽润新能此次IPO中的一个募投项目，恰恰也是接线盒的扩产。
 
根据募投文件，该公司的光伏组件通用及智能接线盒扩产项目的总投资额为30,361.39万元。其中，拟使用募集资金30,000.00万元。
 
持续性难题
 
在募投项目面临产能消化隐忧后，可能会令其业绩增长的持续性问题雪上加霜。
 
根据泽润新能在募集文件中公布的2024年业绩预测简单测算，与上半年相比，其在下半年的收入虽然还能维持一定的增长，达到了8.66%。但在盈利能力上，却出现了下降。归母净利润下降了24.85%。
 
众所周知，对于上市公司的分析而言，环比才代表趋势，这也意味着，如何在上市后，维持净利润增长并不是那么想当然的事。
 
与此同时，从客户角度而言，在泽润新能的前五大客户中，基本上以二三线企业为主，且稳定性较差。
 
具体而言，在近几年中，该公司的前五大客户中，只有TCL中环以及亿晶光电比较稳定。
 
不过，随着而来的是，在当前市场环境下，许多二三线企业已经全部或者部分停产，这将对泽润新能的业绩产生不确定性的影响。
 
对此，泽润新能表示，公司将跟紧市场需求不断创新，通过持续的技术创新和产品迭代，不断推出符合行业技术发展趋势、满足下游市场需求的产品，并发挥现有客户资源优势，加强新客户开发力度推动未来业绩增长。