对于罗博特科而言，今日将是决定其股价走势的关键一天。
 
根据议程，深圳证券交易所并购重组审核委员会定于今日召开2025年第4次并购重组审核委员会审议会议，审核该公司本次交易申请。
 
资料显示，因为对该公司此次并购重组一些方面仍然存在疑虑，深交所曾对其暂缓审议。
 
根据当时深交所发布的公告，之所以对该公司的并购重组暂缓审议，主要源于两大方面：一是，此次收购是否构成关联交易；二是由于此次收购的估值溢价率较高，如何解决后续的商誉下降以及业务整合风险。


 
结合该公司最新发布的公告来看，第一点已经基本解决。
 
尽管仍然否认此次并购重组为关联交易，但蹊跷的是，该公司的实际控制人却自愿替出售方做出了业绩承诺。
 
至于第二点，则仍然存疑。
 
在此前的分析中，电易汇曾指出，在业绩方面，收购标的面临着2024年承诺业绩无法达成的情况。
 
值得注意的是，在大部分上市公司都已经发布了2024年年报的情况下，在此次提交的最新文件中，罗博特科并未对收购标的的财务数据进行更新，仍然使用的是截至2024年7月份的数据。
 
简单来看，罗博特科此次并购重组主要是花费10亿购买两家从事光子及半导体自动化封装和测试领域的领先设备制造商。其中，发行股份支付对价38,422.94万元，现金支付对价62,754.52万元。
 
纵观其发布的并购重组信息来看，标的公司的真实竞争力是否如其所描述的那样，也存在疑问。
 
资料显示，该公司此次收购的主要标的之一，早在2009年就已经成立，而在经历了14年漫长的发展后，其在2023年的收入才刚刚接近4亿元。
 
与此同时，就公开信息来看，这还是其在多个国家均建立业务之后的结果。
 
综合而言，对于罗博特科而言，如何客观分析标的公司的实际竞争力，面临两难困境。如果标的公司的实际竞争力真的很强大，那么，作为从事较为敏感的半导体设备的企业，其所生产的产品就有可能受到所在国的出口管制，如此一来，该公司所给出的后续实施“国产替代化”的大目标时，必然会面临着各种各样的阻碍。
 
另一方面，如果收购的标的公司并没有多少真正有含金量的技术，那么，此次高溢价收购，必然在估值上受到质疑，并且，其后续的“国产替代化”无非就是一个大饼。
 
值得关注的是，在作为衡量高科技公司的专利方面，标的公司及其子公司尚未持有相关专利，相关无形资产以非专利技术（Know-How）形式留存。
 
对此，罗博特科给出的解释是，标的公司出于技术保密的考虑，并未专门对相关产品及技术申请专利，通过自身保密制度和措施进行管理。
 
该公司还表示，虽然公司产品技术门槛高、仿制难度大，软件核心算法和专有技术（Know-How）是长期技术积累的结果，但是仍存在其他公司未经授权而擅自仿制公司产品或公司核心技术的信息保护措施不善导致公司核心技术泄露，从而对公司造成不利影响的风险。
 
就该公司的股价来看，其走势与此次并购重组能否过会息息相关。
 
行情显示，在半导体国产替代化大背景下，该公司的股价在2024年11月曾达到了创纪录的255元/股，较其三个月前的低点大涨了275%。
 
不过，在该公司的并购重组交易被暂缓审议后，股价也随之出现了下跌，如果以最近的低点为准，其股价下跌超过了50%，达到了52%。
 
而受美国关税政策下半导体企业可能成为受益者的影响，罗博特科的股价近几日则有所反弹。
 
市场估值上，该公司的动态市盈率已经高达280.21倍，市净率则为26.04倍。