全球减产考验石油企业风险承受力
2016-12-28 13:51:00
摘要：年终岁末，OPEC携手非OPEC产油国组成“全球减产联盟”，给低迷的石油业带来一线曙光。石油企业满怀希望期盼即将回暖的油价能够帮助其尽快摆脱已经纠缠业界两年的裁员、减支等无奈之举。
不过，这一切都取决于石油企业的风险承受能力。
石油产业投资不足
在油价持续两年走低后，全球石油产业发展受到了严重影响，项目停滞取消、投资减少、人员裁撤……诸多石油公司认为，石油行业在经历了这些变化后已经隐隐表现出投资不足的情形。法国石油巨头道达尔就是其中一员。
道达尔首席执行官潘彦磊在油价低位徘徊期间就一直警告称，全球已经有数百亿美元的油气投资被削减，这将造成未来出现石油供应短缺的情况。他甚至在一个能源会议上明确提出，如果这种投资下滑持续，石油市场可能在2020年就面临供应短缺的问题。
彭博社撰文指出，虽然业界对潘彦磊和道达尔的判断意见不一，但是部分有影响力的石油行业组织和人物还是同意上述看法的，例如，国际能源署就在报告中提及，如果油价低迷带动投资持续减少，那么未来石油领域可能出现供应短缺的情况。
此外，欧佩克发布的年度《世界石油展望》报告也预期，全球石油消费仍将不断增长，如果受油价走低带来的生产投入持续减少，未来很可能会出现供应缺口。
不过，即将卸任埃克森美孚首席执行官改任美国国务卿的雷克斯·蒂勒森却表示，不存在“步步紧逼的供应缺口”。美国能源信息署（EIA）此前公布的数据也显示，虽然油价表现持续不佳，但今年全球海上石油产量，特别是来自深水和超深水项目的产量仍然保持增长态势。其中，深水项目石油产量已经到930万桶/天，比10年前增长了25%。与此同时，深水项目石油产量也已经占到了全球石油总产量的30%左右。
积极备战需求增长
在供应即将出现短缺的“积极”预期下，潘彦磊近日大胆预言，未来即将出现的石油供应短缺，对石油生产商和炼油商而言是很好的机会，道达尔明年将开始考虑投资开发新项目。
据悉，道达尔目前正在准备明年的最终投资决定，目标瞄准了巴西巨型深水区块，以及乌干达大型陆上项目的开发。此外，道达尔还签署了一份初步协议，计划在伊朗开发一个大型天然气田；另外，一旦预期成本减半至14亿美元，该公司还将进一步推进安哥拉Zinia海上区块的第二阶段开发工程。
今年10月，潘彦磊曾在巴黎举行的一次会议上表示，2015年和2016年道达尔“确实承受了很大的压力”，因为公司在油价暴跌的环境中还投资了大量新项目。但现在，服务供应商的成本已经下降了30%到40%，加上市场需要新的发展以保障全球在未来3到5年内有充足的供应，所以公司对发展前景是十分乐观的。
“OPEC近来达成的两份减产协议，不会影响道达尔明年的投资决定。”潘彦磊近日在接受彭博社采访时表示，“无论未来油价走势如何，道达尔都将积极推动有市场竞争力的项目的发展。”他同时强调，其实只要国际油价保持在50美元/桶以上，道达尔在安哥拉的ZiniaII期等一些项目都将“大有利益可图”。“目前，道达尔一半的现金都已经投入到未来4年的勘探和生产中去，当然这些投资并没有限于某些具体项目之上，因此，公司未来的投资决策其实灵活性很强。”他补充说。
无独有偶，除了道达尔，挪威也在力促石油公司积极“备战”行业复苏。据路透社报道，挪威近期表示未来两年内将敦促石油公司提交更多油气田开发计划。挪威油气资源国家机构负责人在接受采访时预计，未来两年内可能会有10至15个油气田开发计划提交，涵盖的区域包括挪威海域，以及北极地区的部分油气田。该负责人在8月时就曾透露，挪威石油工业已经开始出现复苏迹象。
投资决策仍需谨慎
虽然诸如道达尔一类的石油生产商已经开始跃跃欲试，但一贯谨慎的投资者们真的会如其希望的那样轻易拿出钱来么？
行业机构奥多证券的分析师安木德·沙尔姆在接受电话采访时表示：“在油价低位徘徊的环境之下，石油公司必须更加谨慎地分配投资、积累财富，并且应该在一段时间内都保持这种状态。以道达尔为例，该公司在2020年可以寻找增长产量的途径，但关注点应该只在那些盈亏平衡成本不超过45美元至50美元的项目。因为，OPEC和非OPEC产油国虽然都就减产达成了一致意见，但协议的有效期只有6个月。”
事实上，虽然OPEC内部以及包括俄罗斯在内的非OPEC产油国，已经达成一致意见同意削减产量，但业界对未来石油市场的供需平衡仍存担忧。数据显示，目前国际油价仍然只有2014年中期水平的一半，多数石油公司也依然保守行事，继续削减开支以提高现金流并在债务增长的情况下保证股息。另外，最近几个月以来批准的大型项目都集中在扩大现有设施上，比如BP在墨西哥湾的MadDogII期，雪佛龙在哈萨克斯坦的Tengiz扩建项目，而不再是开拓全新的项目。
彭博社指出，虽然全球减产协议的达成使得布伦特原油基准价应声上涨，一度回至55美元/桶以上，但未来这一协议能否真正得到全面落实仍是未知之数。更为不利的是，包括利比亚、尼日利亚在内的OPEC成员国已经被豁免减产，而一些非OPEC产油国则将产量的自然减少视为主动减产，所有这些都将令全球减产协议的效果大打折扣。
金融机构DebraofPetercamGestion的基金经理本杰明·菲利普表示：“（石油）这个行业现在已经很难评估。比如道达尔，尽管我们认为该公司的资金基本面非常积极，但发展前景如何很难预计。我们习惯于从中长期的角度去看企业，但以目前的情形来看，减产决定的执行将成为影响石油行业以及各石油公司未来发展的关键所在。”（《中国能源报》李慧）
