新能源汽车搅局钛白粉市场：供不应求屡屡涨价
2017-03-02 10:45:01
摘要：钴价最近半年因新能源汽车三元材料走俏而被资本追捧炒作，而随着越来越多产业资本加码钛酸锂电池，高端钛白粉的需求开始迅猛提升，有望重塑钛白粉行业发展格局。
钴价最近半年因新能源汽车三元材料走俏而被资本追捧炒作，而随着越来越多产业资本加码钛酸锂电池，高端钛白粉的需求开始迅猛提升，有望重塑钛白粉行业发展格局。
除了新科技发展带来的新增需求之外，钛白粉行业本身经过多年低谷盘整与去库存，总体已经出现供不应求状况，行业的景气度攀升不仅体现在钛白粉价格持续上涨，而且还陆续反映到相关A股公司的超预期的靓丽业绩上，龙头佰利联前日发布业绩快报显示，公司2016年盈利4.84亿，同比增长334%。
“我们现在的货是供不应求，生产出来后不久就拉走了，全行业都是低库存。”“确实满负荷生产，基本没库存。”佰利联、金浦钛业等多家钛白粉公司近日在接受上证报记者采访时均如此表示。
百川资讯最新数据显示，自2015年底金红石型钛白粉价格进入谷底9500元/吨以后，至今一年多时间价格迅速攀升至18000元/吨左右，涨幅逼近90%，锐钛型钛白粉亦是如此。
产销两旺
“几乎百分之百的人都看好今年上半年钛白粉的价格！”国内某知名钛白粉公司销售总监杨经理对上证报记者表示，实际上从2016年二季度开始，国内国际钛白粉市场就处于产销两旺的形势，现在是供不应求，我们公司生产出来的货不久就拉走了，整个行业都是低库存。
国内钛白粉行业龙头佰利联又怎么看？“个人认为2017年上半年钛白粉会继续保持2016年的涨价趋势。”这是佰利联董秘申庆飞在今年1月接待机构投资者调研时的观点。
国内钛白粉上市公司包括佰利联、中核钛白、金浦钛业和安纳达四家。其中佰利联并购龙蟒钛业之后，成为亚洲第一、全球第四的钛白粉生产厂商，议价能力大为提升。
谈及订单情况，杨经理告诉记者：“我们客户都很稳定，公司都是按月下单，根据自己的产能，能干多少干多少，不接急单。现在订单提前排满了，很多工厂现在一月份的单子还没干完呢！”
杨经理所在的企业一直走氯化法工艺路线，只做高端金红石型钛白粉，用于替代进口。据他介绍，目前国内高端钛白粉需求量约25万吨，“其中进口20万吨，我们供应5万吨。过去我们出口很少，占比大概在十分之一，也只是供应战略型客户，不散卖。去年外销增长了十倍，有两千多吨。”
现在，钛白粉已经进入3月的旺季。针对旺季销售，佰利联董秘申庆飞曾表示产品可能会更紧张。
而国际巨头面对旺季市场已经提前布局。科慕、亨斯迈、科斯特三家钛白粉巨头均在2月宣布，从3月1日起对销售的钛白粉产品进行提价，其中亚太地区的提价幅度每吨在150美元-200美元之间。
供需悄然逆转
曾经产能严重过剩并引发价格暴跌的钛白粉为何最近一年屡屡涨价？供给侧改革起到重要作用。
“逻辑也很简单。供需关系趋紧、原材料涨价、寡头市场、环保这些因素都有推动。”某券商研究员对上证报记者表示。
目前钛白粉的全球产能在730万吨左右规模，而中国接近一半，约330-350万吨。我国钛白粉企业生产规模虽大，但行业集中度偏低，企业规模普遍偏小。放眼国外，钛白粉行业整体集中度较高，国际前五大钛白粉企业产能占全球总产能（除中国外）超过80%，寡头市场明显。
华安证券(12.620,0.73,6.14%)研报指出，钛白粉行业在2010年之前的高收益吸引了大量厂商涌入，产能无序扩张，新增产能在2012年至2015年陆续释放后，钛白粉价格一落千丈，行业景气度持续下行。近两年，我国政府不断加强供给侧改革和环境保护，对钛白粉行业发布了多项生产规范和指导意见，并对钛白粉生产企业制定明确的产能标准，在这轮调整中国内退出的产能接近36万吨。目前市场上产能小于5万吨的企业共有68.8万吨的产能，未来这部分产能的淘汰可以减少总体产能的20%左右。
供给减少让需求开始相对增加。2015年底，由于印度、巴西等新兴市场需求的增加，国内房地产去库存效应初显，国内国际下游需求开始逐步释放。面对全球市场的回暖，国际寡头科慕在2015年底率先提价，国内龙头龙蟒钛业也在2016年1月开始提价，拉开了此轮价格上涨的序幕。
此外，原材料钛精矿涨价、环保趋严等也都抬高了钛白粉的价格。
四川某钛白粉生产企业负责人赵经理对上证报记者表示：“钛矿的成本要占到钛白粉价格的一半左右，钛矿每吨价格从2016年最低只有四五百元涨到现在的1500元以上，（涨幅）确实不小。现在钛白粉太火，我们自己的钛矿根本不够用的，钛矿价格还要涨。”
“我们的进口矿石价格也高了，去年低的时候只有四五百，现在要一千五六，翻了两倍还多。”上述杨经理也直呼钛矿价格涨了。
业内人士介绍，由于需求不振，2015年底钛矿价格同样跌到谷底，小厂纷纷倒闭，使得钛矿供给能力受到影响。2016年受国外出口拉动、环保政策趋严，尤其是国内房地产行业的复苏，钛白粉供需发生逆转，导致目前钛精矿供不应求。
国内龙头公司中，佰利联与龙蟒钛业合并后现有56万吨产能，位居亚洲第一、世界第四。其余较大企业中，金浦钛业18万吨产能、山东东佳16万吨、中核钛白15万吨（在建产能15万吨）。尽管佰利联完成合并后有了自己的钛矿资源，但多数公司钛精矿依然全部依靠外采。
生意社2月28日最新数据显示，国内三大钛精矿生产企业之一四川安宁铁钛公司本周连续两次上调钛精矿报价，每次上调100元/吨，最新报价为1750元/吨，本周涨幅近13%。与今年初价格相比，钛精矿价格累计涨幅约34%，与2016年初价格相比累计涨幅高达230%。业内人士表示，目前钛白粉旺盛的需求仍将维持钛精矿高位运行。
钛酸锂“抢食”
钛白粉的需求结构是，涂料占比60%，塑料占比20%，造纸占比7%，高端油墨占比3%，其余占比10%。其中涂料的需求对于钛白粉销量至关重要，所以房地产市场的冷热会严重影响到钛白粉的价格。
去年楼市的火爆开始逐步传递到装修环节，涂料市场景气度的回暖带动了钛白粉需求增长。
值得注意的是，除了颇为强劲的传统需求，钛酸锂电池的异军突起，开始“分羹”高端钛白粉市场。
记者调查发现，国内钛白粉企业中，佰利联已经率先进入钛酸锂电池专用钛白粉领域，而这正是钛白粉的高端需求，此前产量很小，属于10%需求里的一小部分。
据佰利联介绍，公司产品中金红石型钛白粉比重已经高达90%，且公司还将不断升级产品工艺。2016年7月公司与志阳科技签署合作框架协议，进军高端钛酸锂电池专用钛白粉市场。就目前记者掌握的信息来看，这一市场有望发展成钛白粉一个相当庞大的应用领域。
珠海银隆是国内钛酸锂电池的龙头企业，公司因格力收购而大热，成为众多新能源汽车业内人士关注的重点。就钛酸锂电池未来的需求前景，公司有关负责人张经理对上证报记者表示：“今年6月份公司总产能将达到1万吨，对钛白粉的需求量约1.2万吨。从终端需求看，（公司）钛酸锂电池对钛白粉的需求量逐年翻倍，所以未来市场空间非常大，也说明了市场对钛白粉应用于钛酸锂电池这项技术的认可。”
除珠海银隆外，港股企业正道集团正在国内加紧布局这一市场。2016年底，正道集团与安徽天康成立钛酸锂电池合资企业，向国内完整引进美国的钛酸锂电池技术和生产工艺，注册资本3.6亿元。
京威股份(17.820,0.64,3.73%)近日也披露，公司拟投资5.4亿元与正道集团、致云资管在宁波市奉化区合作设立电池公司生产钛酸锂电池，该计划总投资额20亿元。
其他上市公司中，中信国安(11.580,0.11,0.96%)子公司盟固利已经实现钛酸锂电池组销售，众和股份(14.610,0.12,0.83%)子公司深圳天骄拥有钛酸锂产能150吨，中国宝安(9.860,0.08,0.82%)旗下深圳贝特瑞则拥有钛酸锂产能1000吨。
钛酸锂电池除了应用于新能源汽车，更大的应用市场应是万亿级的储能市场。据行业专家分析，与动力电池不同，储能电池更看重电池长寿命、低成本、高安全的性能，而钛酸锂储能电池在这些方面优势十分明显。
以追求能量密度为主要目标的动力电池，循环寿命在1000次以上。以磷酸铁锂电池为例，其循环寿命不超过3000次，寿命期限为7到8年。但钛酸锂电池的循环寿命在25000次以上，寿命期限为30年，超长的循环寿命更符合工业储能领域的应用需求。
行业整合加速
钛白粉行业复苏之际，新一波兼并重组浪潮亦悄然降临。日前，特诺公司宣布以16.63亿美元现金收购科斯特钛白粉业务，两者合并后将取代科慕成为国际最大的钛白粉生产商，年总产能为130万吨/年。
而在国内，佰利联已成为行业的绝对龙头，也超越了康诺斯跻身于国际第四大钛白粉生产商。
杨经理所在的企业是国内氯化法钛白粉的先行者，他明确对上证报记者表示，最迟下半年或2018年公司将再建一个6万吨生产线，三四年左右再建一个10万吨生产线，而且不排除这期间做些国内外的并购重组。
有行业人士表示，随着环保要求提升，国内钛白粉行业整合重组是大势所趋，优势企业将通过并购逐步向国际行业寡头靠拢，最终达到几个寡头“一统江湖”地位，其议价能力就更为强大。
面对钛白粉巨大的涨幅，也有投资者开始表示谨慎。但业内人士对记者表示，当前钛白粉的价格看似涨幅巨大，但相比前期23000元的最高价格还有不少距离，现在完全是全产业链供需趋于合理，价格向价值的理性回归，而非人为炒作，想回到从前低于万元的价格几乎不可能了。（《上海证券报》黄群）
